ตลาดหุ้นเกาหลีใต้และญี่ปุ่นร่วงนำตลาดหุ้นโลกในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา จากแรงกดดันของราคาน้ำมันดิบที่พุ่งขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล หลังความขัดแย้งในตะวันออกกลางกระทบเสถียรภาพด้านอุปทานพลังงาน ส่งผลให้เศรษฐกิจที่พึ่งพาการนำเข้าน้ำมันเผชิญแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและการเติบโตพร้อมกัน
ตลาดหุ้นเอเชียโดนแรงขาย-เศรษฐกิจนำเข้าถูกกดดัน
ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้ปรับตัวลงแล้วประมาณ 12% นับตั้งแต่เกิดสงครามระหว่างสหรัฐ-อิสราเอลกับอิหร่านเมื่อ 28 กุมภาพันธ์ ขณะที่ดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่นร่วงเกือบ 9% ทำให้สองตลาดนี้อ่อนตัวมากกว่าตลาดหลักในยุโรป ซึ่งดัชนีสำคัญของสหราชอาณาจักร เยอรมนี และฝรั่งเศส ลดลงราว 7% จากความเสี่ยงด้านพลังงานเช่นกัน
รัฐบาลเกาหลีใต้เพิ่งออกมาตรการจำกัดการปรับขึ้นราคาขายปลีกน้ำมันภายในประเทศ เพื่อลดแรงกดดันเงินเฟ้อ ขณะที่ญี่ปุ่นเผชิญต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้นซึ่งซ้ำเติมแรงกดดันด้านราคา ทำให้การดำเนินนโยบายการเงินของ Bank of Japan ซับซ้อนมากขึ้น ระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อโดยไม่ฉุดการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ
แรงขายหุ้นในเอเชียตะวันออกเหนือสะท้อนมุมมอง “risk-off” ของนักลงทุนที่ลดน้ำหนักหุ้นในกลุ่มวัฏจักรเศรษฐกิจ และหันไปหาสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงมากขึ้น ในภาพรวม ดัชนี Hang Seng ของฮ่องกงลดลงมากกว่า 4% ขณะที่ CSI 300 ของจีนปรับลงไม่ถึง 1% จากสัดส่วนหุ้นกลุ่มพลังงานหมุนเวียนที่ช่วยพยุงตลาด ส่วนดัชนี S&P 500 ของสหรัฐอเมริกาลดลงราว 3.6%
จุดเปลี่ยนสำคัญมาจากกรณีอิหร่านปิดกั้นช่องแคบ Hormuz ซึ่งเป็นเส้นทางลำเลียงน้ำมันหลักของโลก กระตุ้นความกังวลว่าอุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกจะตึงตัวต่อเนื่อง นักเศรษฐศาสตร์ประเมินว่าราคาน้ำมันระดับปัจจุบันอาจเพิ่มอัตราเงินเฟ้อโลกประมาณ 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์ และลดอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจลงราว 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ พร้อมจำกัดช่องว่างที่ธนาคารกลางต่าง ๆ จะผ่อนคลายนโยบายการเงินเพื่อพยุงตลาดหุ้น
เอเชียพึ่งพาการนำเข้าพลังงานสูง-ไทยเสี่ยงถูกกดดันตาม
ข้อมูลของ Morgan Stanley ระบุว่าเอเชียเป็นภูมิภาคที่พึ่งพาการนำเข้าพลังงานสูงที่สุด โดยขาดดุลการค้าในหมวดน้ำมันและก๊าซคิดเป็น 2.1% ของมูลค่าเศรษฐกิจ เทียบกับยุโรปที่ 1.5% ประเทศที่เปราะบางที่สุดคือเกาหลีใต้ซึ่งมีขาดดุลพลังงานราว 4.3% ของเศรษฐกิจ ตามด้วยญี่ปุ่น 2.7% และจีน 1.8% ทำให้ราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นส่งผลโดยตรงต่อฐานะดุลการค้าและเสถียรภาพเศรษฐกิจมหภาค
สำหรับไทย การที่ตลาดหุ้นเกาหลีใต้และญี่ปุ่นอ่อนตัวแรงจากต้นทุนน้ำมันนำเข้าที่เพิ่มขึ้นสะท้อนความเสี่ยงเดียวกันต่อประเทศผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิในเอเชีย รวมถึงไทย ซึ่งจะเผชิญแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและต้นทุนพลังงานของภาคธุรกิจสูงขึ้น ขณะเดียวกัน ความผันผวนของตลาดหุ้นภูมิภาคอาจส่งผลต่อกระแสเงินทุนเคลื่อนย้ายและการประเมินความเสี่ยงของนักลงทุนต่างชาติในตลาดหุ้นไทยในระยะถัดไปด้วย
