ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0.75% ในการประชุมวันอังคาร ตามคาดของนักวิเคราะห์ พร้อมทั้งปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญ โดยให้เหตุผลจากความเสี่ยงด้านอุปทานที่เพิ่มขึ้นจากสงคราม Iran และความตึงเครียดในตะวันออกกลางซึ่งดันราคาน้ำมันดิบโลกให้สูงขึ้น
การตัดสินใจคงดอกเบี้ยของ BOJ ผ่านด้วยมติฉิวเฉียด 6 ต่อ 3 เสียง โดยกรรมการเสียงข้างน้อยเสนอให้ปรับขึ้นดอกเบี้ยเป็น 1% มองว่าความเสี่ยงด้านราคาขยับเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ขณะเดียวกัน BOJ ปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของปีงบประมาณ 2026 เหลือ 0.5% จากเดิม 1%
เงินเฟ้อเร่งจากน้ำมัน-ค่าแรง ขณะเศรษฐกิจเริ่มชะลอ
ด้านแนวโน้มราคาสินค้า BOJ ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อทั่วไป (core inflation) ของปีงบประมาณ 2026 ขึ้นเป็น 2.8% จากเดิม 1.9% สูงกว่ากรอบเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% และเตือนว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นมีแนวโน้มชะลอจากผลกระทบราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ซึ่งจะบีบกำไรภาคธุรกิจและรายได้จริงของครัวเรือน ผ่านการเสื่อมถอยของอัตราแลกเปลี่ยนเชิงค้าขาย (terms of trade)
ตัวเลขเศรษฐกิจล่าสุดชี้ว่า ญี่ปุ่นเพิ่งรอดพ้นภาวะถดถอยทางเทคนิคในไตรมาส 4 ปี 2025 ด้วยการขยายตัว 0.3% จากไตรมาสก่อนหน้า และ 1.3% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่อัตราเงินเฟ้อกลับเร่งตัวครั้งแรกในรอบ 5 เดือน โดยเดือนมีนาคมอยู่ที่ 1.8% เมื่อเทียบรายปี จาก 1.5% ในเดือนกุมภาพันธ์ ส่วนเงินเฟ้อทั่วไปที่รวมทุกหมวดอยู่ที่ 1.5% ต่ำกว่ากรอบเป้าหมาย 2% ของ BOJ ต่อเนื่องเป็นเดือนที่สอง
BOJ ระบุว่า ราคาน้ำมันดิบที่ปรับเพิ่มจากสถานการณ์ตะวันออกกลางคาดว่าจะยังคงผลักดันราคาพลังงานและราคาสินค้าในวงกว้าง ขณะที่การส่งผ่านต้นทุนจากการปรับขึ้นค่าจ้างยังดำเนินต่อเนื่อง อย่างไรก็ดี อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่หักทั้งอาหารสดและพลังงาน (core-core) ชะลอลงมาอยู่ที่ 2.4% ในเดือนมีนาคม ต่ำสุดนับตั้งแต่ตุลาคม 2024 สะท้อนแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานที่เริ่มอ่อนตัว
สัญญาณตลาดการเงินและผลกระทบต่อไทย
เพื่อลดผลกระทบของต้นทุนน้ำมันต่อผู้บริโภค รัฐบาลญี่ปุ่นได้ยกเลิกภาษีน้ำมันเบนซินบางส่วนและออกมาตรการอุดหนุนราคาพลังงานเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ตลาดพันธบัตรยังสะท้อนความคาดหวังต่อวัฏจักรดอกเบี้ยขาขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1997 ที่ 2.496% เมื่อวันที่ 13 เมษายน ล่าสุดทรงตัวที่ 2.468% หลังการประกาศมติ BOJ ขณะที่ดัชนีหุ้น Nikkei 225 ปรับตัวลงราว 0.5%
สำหรับไทย การที่ BOJ คงดอกเบี้ยแต่ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อจากผลกระทบสงคราม Iran กดดันให้ต้นทุนน้ำมันดิบโลกอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง ซึ่งมีความเสี่ยงต่อค่าขนส่งและต้นทุนการผลิตของผู้ส่งออกไทย รวมทั้งอาจสร้างแรงกดดันให้ค่าเงินเยนผันผวนมากขึ้น กระทบต่อภาคการท่องเที่ยวและการลงทุนระหว่างไทย-ญี่ปุ่นในช่วงถัดไป
ที่มา: https://www.cnbc.com/2026/04/28/bank-of-japan-keeps-policy-rate-steady-cpi-iran-war-gdp.html
