Oracle เผชิญความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์และการเงินรอบใหม่ หลัง OpenAI ตัดสินใจยุติการขยายโครงการศูนย์ข้อมูล Stargate ในเมือง Abilene รัฐ Texas กับบริษัท และหันไปมุ่งใช้ชิป Nvidia รุ่นถัดไปในศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่แห่งอื่น ขณะที่ภาระหนี้ที่ Oracle ก่อเพื่อเร่งลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ทะลุ 100,000 ล้านดอลลาร์ ท่ามกลางกระแสเงินสดอิสระที่ติดลบ
การเปลี่ยนยุทธศาสตร์ของ OpenAI และรอบอัปเกรดชิป
แหล่งข่าวระบุว่า แผนขยายศูนย์ข้อมูล Stargate เดิมถูกออกแบบให้ใช้ชิปตระกูล Blackwell ของ Nvidia ซึ่งคาดว่ากำลังการประมวลผลจะเริ่มเดินเครื่องได้ภายในหนึ่งปี แต่ OpenAI วางยุทธศาสตร์ใหม่ให้เข้าถึงชิปของ Nvidia รุ่นถัดไปที่ทรงพลังยิ่งกว่าในรูปแบบ cluster ขนาดใหญ่ในทำเลอื่น ซึ่งจะตอบโจทย์ความต้องการประสิทธิภาพของโมเดล AI รุ่นล้ำหน้ามากกว่า
การเปลี่ยนทิศของ OpenAI เกิดขึ้นพร้อมจังหวะที่ Nvidia ปรับรอบการออกรุ่นชิป data center จากทุกสองปีเหลือทุกหนึ่งปี โดยแต่ละเจเนอเรชันให้สมรรถนะสูงขึ้นแบบก้าวกระโดด ชิป Vera Rubin ที่เปิดตัวในงาน CES เมื่อต้นปีและเริ่มผลิตแล้ว มีประสิทธิภาพด้าน inference สูงกว่า Blackwell ถึงราวห้าเท่า ทำให้ลูกค้าอย่างผู้พัฒนา frontier model ต้องพยายามเลี่ยงการผูกติดกับฮาร์ดแวร์ที่อาจล้าหลังก่อนศูนย์ข้อมูลจะเปิดใช้จริง
ด้านโครงสร้างพื้นฐาน ปัญหาหลักคือระยะเวลาสร้างศูนย์ข้อมูลที่กินเวลาอย่างน้อย 12–24 เดือน ตั้งแต่หาที่ดิน เชื่อมต่อไฟฟ้า ไปจนถึงก่อสร้างและติดตั้งระบบ ขณะที่รอบการอัปเกรดชิปเกิดขึ้นทุกปี ทำให้ดีลลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ส่วนใหญ่เสี่ยงต่อการต้องผูกสัญญากับฮาร์ดแวร์ที่ตกยุคตั้งแต่ยังไม่เริ่มเดินเครื่องเต็มกำลัง
แรงกดดันด้านหนี้และกระแสเงินสดของ Oracle
ความเสี่ยงดังกล่าวรุนแรงเป็นพิเศษสำหรับ Oracle เนื่องจากเป็น hyperscaler รายใหญ่เพียงรายเดียวที่ใช้การก่อหนี้เป็นหลักเพื่อเร่งสร้างศูนย์ข้อมูล AI มูลค่ารวมกว่า 100,000 ล้านดอลลาร์ ต่างจาก Google, Amazon และ Microsoft ที่อาศัยเงินสดจากธุรกิจหลักซึ่งสร้างกำไรสูง หนุนการลงทุนระยะยาวได้มั่นคงกว่า ขณะเดียวกัน กระแสเงินสดอิสระของ Oracle พลิกติดลบ และพันธมิตรด้านทุนอย่าง Blue Owl ก็ปฏิเสธจะร่วมลงทุนเพิ่มในศูนย์ข้อมูลอีกแห่ง ท่ามกลางแผนปรับลดพนักงานครั้งใหญ่สูงสุดถึง 30,000 ตำแหน่ง
Oracle ใช้เงินไปแล้วหลายพันล้านดอลลาร์ในการซื้อที่ดิน สั่งฮาร์ดแวร์ และก่อสร้างพร้อมจ้างบุคลากรในโครงการ Abilene โดยตั้งต้นจากสมมติฐานว่าจะขยายโครงการให้ใหญ่กว่าเดิม อย่างไรก็ดี แม้บริษัทจะออกมาปฏิเสธรายงานข่าวบางส่วนบนแพลตฟอร์ม X โดยยืนยันว่าโครงการที่มีอยู่ยังเดินหน้าตามแผน แต่ไม่ได้ตอบชัดเจนถึงสถานะของแผนขยายโครงการที่ OpenAI ถอนตัวไป
สัญญาณจากตลาดทุนและความเสี่ยงเชิงระบบของโครงสร้างพื้นฐาน AI
แรงกดดันทั้งหมดสะท้อนไปยังตลาดทุน Oracle เตรียมรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปีงบประมาณในวันอังคารนี้ นักลงทุนจับตาว่าบริษัทจะอธิบายและจัดการแผนลงทุนเงินทุน (capex) มูลค่า 50,000 ล้านดอลลาร์ท่ามกลางกระแสเงินสดอิสระติดลบอย่างไร รวมถึงความสามารถในการระดมทุนต่อเนื่อง ขณะที่ราคาหุ้น Oracle ร่วงลงแล้วราว 23% ตั้งแต่ต้นปี และหลุดจากจุดสูงสุดเมื่อเดือนกันยายนมากกว่าครึ่งมูลค่า
กรณี Oracle ยังสะท้อนความเสี่ยงด้านค่าเสื่อมราคาและการล้าสมัยของ GPU ต่อระบบนิเวศ AI ทั้งระบบ เนื่องจากทุกดีลโครงสร้างพื้นฐานที่ลงนามในวันนี้อาจกลายเป็นข้อผูกมัดระยะยาวกับเทคโนโลยีฮาร์ดแวร์ที่ล้าหลัง เมื่อเทียบกับรอบการพัฒนาชิปที่เดินหน้าเร็วกว่าโครงสร้างพื้นฐานรองรับอยู่หนึ่งก้าวเสมอ
ที่มา: https://www.cnbc.com/2026/03/09/oracle-is-building-yesterdays-data-centers-with-tomorrows-debt.html
