กองทุนเฮดจ์ฟันด์ ValueAct เข้าลงทุนในหุ้น BlackRock โดยให้น้ำหนักกับศักยภาพธุรกิจซอฟต์แวร์บริหารการลงทุนและแพลตฟอร์ม Aladdin มากกว่าธุรกิจหลักดั้งเดิมด้านกองทุนรวมและ ETF ซึ่งกำลังเผชิญแรงกดดันด้านค่าธรรมเนียมที่รุนแรงขึ้นในอุตสาหกรรม
ValueAct มอง Aladdin เป็นจุดเปลี่ยนรับคลื่น AI
Mason Morfit co-CEO ของ ValueAct เปิดเผยการเข้าถือหุ้น BlackRock ผ่านรายการพอดแคสต์ “The Master Investor” โดยมองว่า Aladdin ซึ่งถูกใช้บริหารความเสี่ยงและรองรับการทำธุรกรรมโดยผู้เล่นรายใหญ่ทั่วอุตสาหกรรมการลงทุน มีตำแหน่งพร้อมรับการเปลี่ยนผ่านเมื่อเทคโนโลยี AI สุกงอม และสามารถทำให้การบริหารพอร์ตลงทุนเป็นแบบอัตโนมัติได้มากขึ้น ทั้งในแง่ความเร็ว คุณภาพการตัดสินใจ และต้นทุนที่ต่ำลงเมื่อเทียบกับการบริหารโดยมนุษย์
ท่าทีของ ValueAct สะท้อนแนวโน้มที่นักลงทุนสถาบันเริ่มประเมินมูลค่า BlackRock จากความเป็นผู้ให้บริการเทคโนโลยีการลงทุนและข้อมูลมากกว่าบทบาทผู้นำตลาด ETF ภายใต้แบรนด์ iShares เพียงด้านเดียว โดยช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัทเร่งปรับโครงสร้างธุรกิจเพื่อกระจายรายได้ไปสู่ตลาดที่เติบโตเร็วและมีค่าธรรมเนียมสูงกว่า ทั้งด้าน private credit และเทคโนโลยี
รุก private credit และเสริมอาณาจักรข้อมูล
ด้านธุรกิจสินเชื่อเอกชน BlackRock ปิดดีลเข้าซื้อกิจการ HPS Investment Partners มูลค่า 12,000 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว เพื่อขยายฐานรายได้จากสินทรัพย์นอกตลาดและผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนสูง ขณะเดียวกันยังเสริมความสามารถด้านเทคโนโลยีด้วยการซื้อกิจการ Preqin ผู้ให้บริการข้อมูล private markets ซึ่งช่วยเพิ่มขีดความสามารถด้าน data และ analytics ให้กับแพลตฟอร์มของตน
รายได้จากธุรกิจเทคโนโลยีของ BlackRock ซึ่งรวม Aladdin และ Preqin มีมูลค่ารวมเกือบ 2,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 คิดเป็นราว 8% ของรายได้รวมทั้งบริษัท สะท้อนการขยับตัวจากโมเดลธุรกิจกองทุนดั้งเดิมไปสู่รายได้แบบ recurring จากซอฟต์แวร์และบริการข้อมูลที่อาจมีอัตราการเติบโตและมาร์จินสูงกว่าในระยะยาว
ตลาดยังรอดูผลตอบแทนกลยุทธ์ใหม่
แม้จะมีข่าวการเข้าลงทุนของ ValueAct หุ้น BlackRock เคลื่อนไหวอ่อนตัวเล็กน้อยในวันอังคาร และยังติดลบไม่ถึง 1% นับตั้งแต่ต้นปี สะท้อนว่านักลงทุนตลาดกว้างยังอยู่ระหว่างประเมินว่ากลยุทธ์ขยายธุรกิจเทคโนโลยีและสินทรัพย์ทางเลือกจะชดเชยแรงกดดันด้านค่าธรรมเนียมในธุรกิจกองทุนหลักได้มากเพียงใดในระยะถัดไป
