Deutsche Bank ประเมินว่าในภาวะราคาน้ำมันและเชื้อเพลิงสหรัฐฯ พุ่งสูงจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ผู้ประกอบการค้าปลีกที่ฐานลูกค้าเป็นกลุ่มรายได้สูงมีแนวโน้มรับมือผลกระทบได้ดีกว่าร้านที่พึ่งพาผู้มีรายได้น้อย ขณะที่ต้นทุนดีเซลที่ปรับขึ้นเกิน 5 ดอลลาร์ต่อแกลลอนเป็นครั้งแรกนับจากปี 2022 กดดันทั้งต้นทุนขนส่งและกำลังซื้อของครัวเรือนอเมริกัน
ราคาพลังงานพุ่ง-ต้นทุนกดดันค้าปลีก
รายงานของนักวิเคราะห์ Deutsche Bank ระบุว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลให้สัญญา Brent crude futures กลับขึ้นมายืนเหนือระดับ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และดันราคาดีเซลในสหรัฐฯ ขึ้นอย่างรวดเร็ว แม้ธุรกิจค้าปลีกในความครอบคลุมของสถาบันจะมีสัดส่วนรายได้จากตะวันออกกลางไม่มาก แต่แรงกดดันหลักมาจากต้นทุนดีเซลและต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น ซึ่งอาจซ้ำเติมภาระค่าใช้จ่ายในงบประมาณครัวเรือนสหรัฐฯ ที่เปราะบางอยู่แล้ว
เพื่อประเมินผู้ชนะและผู้แพ้ในภาคค้าปลีก Deutsche Bank ใช้วิธีวัดความสัมพันธ์ระหว่างการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมและราคาหุ้นรายไตรมาสกับการเปลี่ยนแปลงราคาน้ำมันในช่วงห้าปีที่ผ่านมา พบว่าผู้ค้าปลีกและแบรนด์ที่ฐานลูกค้าเป็นกลุ่มรายได้สูงมักมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับราคาน้ำมัน นั่นหมายความว่าเมื่อราคาน้ำมันปรับขึ้น ยอดขายสาขาเดิมของกลุ่มนี้ไม่ได้รับผลกระทบเชิงลบชัดเจน และบางรายอาจได้อานิสงส์
กลุ่มที่ Deutsche Bank มองว่าอยู่ในฝั่งได้เปรียบภายใต้ราคาน้ำมันสูง ได้แก่ Ulta Beauty, Costco Wholesale และ Casey’s General Stores ซึ่งฐานลูกค้ามีศักยภาพการใช้จ่ายสูงกว่าเฉลี่ย และมีความอ่อนไหวต่อค่าครองชีพที่เพิ่มขึ้นค่อนข้างต่ำ ตรงกันข้าม ผู้ค้าปลีกกลุ่ม discount และร้านที่มุ่งจับกลุ่มรายได้น้อยอย่าง BJ’s Wholesale Club และ Burlington Stores มีความสัมพันธ์เชิงลบกับราคาน้ำมัน สะท้อนว่าผู้บริโภคกลุ่มนี้มักต้องตัดลดการซื้อสินค้าเมื่อค่าใช้จ่ายด้านเชื้อเพลิงเพิ่มขึ้น
Deutsche Bank ยังชี้ว่า Sprouts Farmers Market แสดงรูปแบบเดียวกัน โดยยอดขายมีแนวโน้มอ่อนตัวเมื่อราคาน้ำมันปรับขึ้น เนื่องจากเป็นจุดหมายปลายทางรองในแผนการจับจ่ายของผู้บริโภค ในภาวะราคาน้ำมันแพง ผู้บริโภคมักจำกัดจำนวนครั้งในการเดินทาง เลือกจับจ่ายใกล้บ้านมากขึ้น และรวมการซื้อสินค้าไว้ในทริปเดียว ทำให้ร้านที่ไม่ได้อยู่ในเส้นทางหลักเสียเปรียบ
เสี่ยงตลาด EMEA และต้นทุนวัตถุดิบ
รายงานระบุด้วยว่าหลายบริษัทมีความเสี่ยงผ่านการพึ่งพารายได้จากยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา (EMEA) โดย Birkenstock มีสัดส่วนรายได้จากภูมิภาคนี้ราว 37% ตามด้วย VF Corp ที่ 34%, Ralph Lauren 30% และ Nike 27% Deutsche Bank เตือนว่าทั้งกลุ่มแบรนด์และผู้ค้าปลีกระดับโลกอาจเผชิญแรงกดดันจากดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า และความเสี่ยงที่กำลังซื้อผู้บริโภคยุโรปอ่อนแอลง
อีกด้านหนึ่ง ความขัดแย้งและราคาพลังงานที่สูงยังอาจส่งผ่านไปยังกระแสวัตถุดิบอื่น เช่น วัตถุดิบที่มาจากปิโตรเลียมและเส้นใยสังเคราะห์อย่าง polyester และ nylon อย่างไรก็ตาม Deutsche Bank ประเมินว่าหลายแบรนด์ระดับโลกมีสินค้าในสต๊อกเพียงพออย่างน้อยสองไตรมาส ช่วยบรรเทาความเสี่ยงด้านมาร์จิ้นในระยะสั้น โดย Amer Sports และ Birkenstock มีสินค้าสำเร็จรูปในสต๊อกมากกว่า 200 วัน ตามด้วย Ralph Lauren ราว 195 วัน ขณะที่ Nike และ Lululemon มีสินค้าสำเร็จรูปประมาณกว่า 1 ไตรมาส ซึ่งช่วยให้มีเวลาในการปรับตัวหากต้นทุนวัตถุดิบและเชื้อเพลิงยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง
