อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีปรับขึ้นทะลุ 1.9% ในวันพฤหัสบดี แตะระดับสูงสุดในรอบ 18 ปี จากแรงคาดหวังว่าเงินเฟ้อญี่ปุ่นจะเร่งตัวต่อเนื่อง และจะบีบให้ Bank of Japan เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมในระยะข้างหน้า
นักลงทุนและผู้บริโภคในญี่ปุ่นเริ่มมองว่าแนวโน้มการขึ้นราคาสินค้าและบริการจะอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ไม่ใช่ภาวะชั่วคราวเหมือนในอดีต เมื่อความคาดหวังเงินเฟ้อฝังตัวมากขึ้น ตลาดจึงต้องการผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่สูงขึ้นเพื่อตอบแทนความเสี่ยงด้านค่าครองชีพ ส่งผลให้ราคาพันธบัตรถูกขายลงและผลตอบแทนดีดตัวขึ้น
สัญญาณนโยบายการเงินญี่ปุ่นและแรงกระเพื่อมต่อเอเชีย
ทิศทางดังกล่าวสะท้อนความเชื่อของตลาดว่า Bank of Japan ซึ่งเพิ่งเริ่มทยอยออกจากนโยบายดอกเบี้ยต่ำมากเป็นประวัติการณ์ อาจต้องปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องมากกว่าที่เคยประเมินไว้ เพื่อควบคุมเงินเฟ้อให้อยู่ในกรอบที่ยั่งยืน การคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยย่อมทำให้ต้นทุนกู้ยืมของภาครัฐ เอกชน และครัวเรือนญี่ปุ่นอยู่ในทิศทางสูงขึ้น
การปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นยังเกิดขึ้นท่ามกลางภาพใหญ่ที่อัตราผลตอบแทนระยะยาวของจีนลดลงต่ำกว่าญี่ปุ่นเป็นครั้งแรก สะท้อนความแตกต่างด้านวัฏจักรเศรษฐกิจและเงินเฟ้อระหว่างสองประเทศเศรษฐกิจหลักของเอเชีย ซึ่งอาจส่งผลต่อทิศทางกระแสเงินทุนในภูมิภาค
สำหรับไทย การที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุยาวขึ้นไปใกล้ 2% ทำให้สินทรัพย์สกุลเงินเยนมีความน่าสนใจมากขึ้นในเชิงผลตอบแทนปรับความเสี่ยง อาจดึงดูดเม็ดเงินลงทุนบางส่วนกลับญี่ปุ่น และกดดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรไทยต้องปรับตัวขึ้นเพื่อรักษาความน่าสนใจเมื่อเทียบกัน ทั้งยังอาจกระทบต้นทุนกู้ยืมของภาครัฐและเอกชนไทยในตลาดทุนโลกผ่านทิศทางดอกเบี้ยระยะยาวที่ตึงตัวมากขึ้นในภูมิภาคเอเชีย
