หุ้น Nebius ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์จากเนเธอร์แลนด์ พุ่งขึ้นแรงในการซื้อขายวันจันทร์ หลัง Meta Platforms ทำสัญญาระยะยาวมูลค่าสูงสุด 27,000 ล้านดอลลาร์ เพื่อใช้บริการ AI ของบริษัท ขณะที่ Citi Research ประเมินว่าหุ้นยังมีอัพไซด์ได้อีกมากจากการเติบโตในตลาด AI compute ทั่วโลก
ราคาหุ้น Nebius เพิ่มขึ้นกว่า 55% ตั้งแต่ต้นปี และกระโดดขึ้นอีก 15% ในวันจันทร์ หลัง Meta ตกลงให้ Nebius จัดสรรโครงสร้างพื้นฐาน AI แบบ dedicated มูลค่า 12,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงห้าปีข้างหน้า โดยจะเริ่มให้บริการตั้งแต่ต้นปีหน้า พร้อมสิทธิในการซื้อ compute capacity เพิ่มเติมสูงสุด 15,000 ล้านดอลลาร์จาก Nebius
Citi ชูศักยภาพเติบโต-มองอัพไซด์เหนือฉันทามติ
ดีลกับ Meta ช่วยตอกย้ำบทบาทของ Nebius ในฐานะผู้เล่นรายสำคัญด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ต่อจากสัญญามูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์กับ Microsoft ที่บริษัทเซ็นไปเมื่อเดือนกันยายนปีที่แล้ว ทำให้นักลงทุนจับตาศักยภาพการเติบโตของรายได้ในระยะยาว จากความต้องการประมวลผล AI ที่เร่งตัว
Citi เริ่มต้นออกบทวิเคราะห์หุ้น Nebius เป็นครั้งแรกด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” และให้ราคาเป้าหมาย 169 ดอลลาร์ต่อหุ้น สูงกว่าระดับปิดล่าสุดที่ 112.95 ดอลลาร์ราว 49.6% โดยมองว่า Nebius มีโอกาสเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในธุรกิจ AI compute ได้ต่อเนื่อง จากการขยายกำลังการประมวลผลและการเข้าถึงชิป Nvidia รุ่นใหม่ก่อนคู่แข่ง
นักวิเคราะห์ของ Citi ระบุว่า ความแข็งแกร่งของงบดุล แนวโน้มอัตรากำไรที่ดีขึ้น โมเดลการลงทุนที่ใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพ รวมถึงการถือหุ้น 25% ใน ClickHouse ซึ่งเป็นระบบฐานข้อมูลแบบ open-source ที่ยังถูกประเมินมูลค่าในตลาดต่ำกว่าศักยภาพ จะเป็นแรงหนุนสำคัญต่อการเติบโตของ Nebius
คาดรายได้โตเฉลี่ยสามหลัก ดีกว่าตลาด AI โดยรวม
ในภาพรวม Citi คาดว่า Nebius จะมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยของรายได้ต่อปีในช่วงห้าปีที่ระดับ 125% และสามารถสร้างอัตรากำไรเป็นตัวเลขสองหลักได้ภายในปีงบประมาณ 2029 โดยบริษัทจะขยายกำลังไฟฟ้าใช้งานสำหรับ AI เป็นราว 5GW ภายในปี 2030 คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีราว 93% สูงกว่าการเติบโตของตลาด AI workloads ที่คาดว่าจะเพิ่มจากราว 18GW ในปี 2025 เป็น 110GW ในปี 2030
ข้อมูลจาก LSEG ระบุว่า นักวิเคราะห์ในตลาดโดยเฉลี่ยมองอัพไซด์หุ้น Nebius เพียงราว 8% ซึ่งทำให้มุมมองของ Citi ถือว่าเชิงบวกมากกว่าฉันทามติของตลาดอย่างชัดเจน ขณะเดียวกัน ราคาหุ้น Nebius ปรับตัวขึ้นแรงต่อเนื่องในปี 2024 และ 2025 จากความคาดหวังของนักลงทุนต่อดีลกับผู้ให้บริการ hyperscalers รายใหญ่หลายราย ที่ต้องการเร่งลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลก
