ตลาดแรงงานสหรัฐฯ เปิดศักราช 2026 แข็งแกร่งกว่าคาด หลังตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนม.ค. เพิ่มขึ้น 130,000 ตำแหน่ง สูงกว่าประมาณการ และอัตราว่างงานลดลงมาอยู่ที่ 4.3% ส่งผลให้นักลงทุนเพิ่มน้ำหนักคาดการณ์ว่า Fed อาจชะลอการเริ่มลดดอกเบี้ยนโยบายออกไปถึงช่วงกลางปี
ภาพรวมตัวเลขการจ้างงาน-ค่าจ้าง และการทบทวนย้อนหลัง
ข้อมูลจากกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ระบุว่า ตัวเลข nonfarm payrolls เดือนม.ค. สูงกว่าคาดการณ์ของ Dow Jones ที่ประเมินไว้เพียง 55,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราว่างงานลดลงจากคาดการณ์ที่ 4.4% โดยได้แรงหนุนจากการจ้างงานตามแบบสำรวจครัวเรือนที่พุ่งขึ้นถึง 528,000 ตำแหน่ง สะท้อนว่าตลาดแรงงานยังมีความตึงตัวในระดับหนึ่ง
ด้านค่าจ้างเฉลี่ยรายชั่วโมงปรับเพิ่ม 0.4% จากเดือนก่อน และเติบโต 3.7% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าที่ตลาดคาด ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อบางส่วน ขณะที่จำนวนชั่วโมงทำงานเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 34.3 ชั่วโมงต่อสัปดาห์ บ่งชี้การใช้กำลังแรงงานที่เข้มข้นขึ้น
อย่างไรก็ดี การทบทวนข้อมูลย้อนหลังประจำปีโดยเทียบกับข้อมูลสำมะโนประชากรพบว่า การจ้างงานในช่วงเม.ย. 2024 ถึงมี.ค. 2025 ต่ำกว่าที่รายงานเดิมรวม 898,000 ตำแหน่ง และมีการปรับลดตัวเลขจ้างงานเดือนพ.ย. 2025 ลงอีก 15,000 ตำแหน่ง และเดือนธ.ค. ลง 2,000 ตำแหน่ง ส่งผลให้ครึ่งหลังของปี 2025 โดยรวมสูญเสียงานสุทธิราว 1,000 ตำแหน่ง สะท้อนภาพตลาดแรงงานก่อนหน้านี้อ่อนแรงกว่าที่เคยประเมิน
ภาคธุรกิจที่จ้างงานโดดเด่น และผลต่อทิศทางดอกเบี้ย Fed
เมื่อแยกตามอุตสาหกรรม ภาคสุขภาพยังเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการจ้างงาน โดยกลุ่ม ambulatory health-care services โรงพยาบาล และสถานดูแลผู้ป่วยและผู้สูงอายุ เพิ่มขึ้นรวม 82,000 ตำแหน่ง และกลุ่ม social assistance เพิ่มอีก 42,000 ตำแหน่ง ขณะที่ภาคก่อสร้างเป็นอีกกลุ่มที่โดดเด่น เพิ่มขึ้น 33,000 ตำแหน่ง ส่วนอุตสาหกรรมอื่นยังขยายตัวจำกัด
ฝั่งตลาดการเงิน สัญญา Futures บนดอกเบี้ย Fed fund ตามข้อมูลจาก CME Group FedWatch บ่งชี้ว่า นักลงทุนให้น้ำหนักเพียงราว 8% ต่อโอกาสที่ Fed จะลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมี.ค. และมองว่าการลดดอกเบี้ยครั้งแรกมีแนวโน้มเลื่อนไปอย่างน้อยเดือนมิ.ย. สะท้อนมุมมองว่า Fed สามารถตรึงดอกเบี้ยในระดับสูงต่อไปได้ เนื่องจากเศรษฐกิจและตลาดแรงงานยังรับได้
นัยต่อเงินบาทไทยและนโยบายการเงินไทย
สำหรับผลกระทบต่อไทย ตัวเลขจ้างงานสหรัฐฯ ที่แข็งแรงและโอกาสที่ Fed จะลดดอกเบี้ยช้าลง อาจทำให้ดอลลาร์แข็งค่าและกดดันค่าเงินบาท พร้อมจำกัดโอกาสที่ธนาคารกลางหลายประเทศรวมถึงไทยจะเร่งลดดอกเบี้ย ส่งผลต่อต้นทุนการเงินของภาคธุรกิจไทยและทิศทางเงินทุนเคลื่อนย้ายในช่วงต่อจากนี้
ที่มา: https://www.cnbc.com/2026/02/11/here-are-the-five-key-takeaways-from-the-january-jobs-report.html
